חזור

סמינריון בניתוח ניירות ערך וניהול תיקי השקעה

תוכנית M.A בכלכלה – אוניברסיטת חיפה

ד"ר נסים בן דוד

מטרת הקורס

הכרת מבנה שוק ההון בישראל והמדדים המסכמים את הפעילות בשוק ההון.

הכרת הנכסים והמכשירים הפיננסיים השונים, כולל המיסוי עליהם, שיטות המסחר, שיטות החישוב של מחירי המכשירים הפיננסיים ומשמעות הפרמטרים המתפרסמים אודותם.
הצגת השיטות השונות להערכת חברות ולהערכת אג"ח ושיטות ניתוח הסיכונים הכרוכים בהשקעה באג"ח ממשלתיות ובאג"ח של פירמות, תוך שילובם בתיק ההשקעות.

יוצגו הסיכונים הכרוכים בהשקעה במכשירים פיננסים.

ילמד כיצד לבנות תיק השקעות מותאם לצרכי הלקוח והנחיותיו ולדעת לנהלו באופן שוטף.

הרכב התיר וניהולו יתבסס על האיזון הנדרש בין הנכסים הפיננסיים והתאמתם לתנאים משתנים ולהתפתחויות בכלכלת ישראל והעולם. התאמת ניירות הערך תיבחן על פי שינויי המחירים היחסיים של הנכסים הפיננסיים ועל פי הערכות מקצועיות של חברות שניירות הערך שלהם נסחרים בשוק.

במהלך הקורס יש לפתור את התרגילים הרלוונטיים לכל נושא- התרגילים מופיעים באתר האינטרנט (חובה להגיש לפחות 80% מהתרגילים).

הרכב הציון הסופי: 40% עבודת גמר , 60% ציון בחינה

פירוט הנושאים

א. המכשירים הפיננסיים.

הכרת המכשירים הפיננסיים השונים לרבות אופציות, חוזים עתידיים ועסקאות SWAP, כמו כן נכיר

את נוהלי העבודה במכשירים פיננסיים בישראל ומערכת הביטחונות של הבורסה וניהולה.

ב. שימוש במכשירים פיננסיים

1. האסטרטגיה והתאמתה לתנאי השוק

אסטרטגיות עירומות

אסטרטגיות קומבינציה – אוכף ושוקת

אסטרטגיות מירווח ופרפר

אסטרטגיית BOX ושימוש בחוזים סינטטיים

2. גידור סיכונים

ג. תמחור אופציות

1. הקשר בין מחיר אופציית CALL ומחיר אופציית PUT

2. תכונות מחירי אופציות

3. גבולות מחירי אופציות

4. המודל הנאיבי

5. המודל הבינומי

6. המודל של BALCK AND SCHOLES

7. רגישות מחיר האופציה לשינוי בפרמטרים ("היווניות")

8. הערכת כתבי אופציה

9. הערכת מחירי ניירות ערך המונפקים על ידי חברות, בעזרת מודלים להערכת אופציות.

ד. הכרת מכשירי ההשקעה הניתנים לרכישה בישראל והמיסים עליהם לרבות:

- קרנות נאמנות

- ניירות ערך

- תכניות חיסכון

- קופות גמל

- מוצרים מובנים

- מטבע חוץ

- תעודות סל

- הכרה בסיסית של שוק הסחורות

ה. רישום למסחר ושיטות מסחר

- רישום ניירות ערך למסחר

- שיטות מסחר בבורסה בישראל ובבורסות עיקריות בעולם

- היכרות עם גיליון שערים ומדדי ניירות ערך בבורסה הישראלית ובבורסות עיקריות בעולם

- מכירות בחסר

- חברות לרישומים, מסלקת הבורסה, מסלקת מעו"ף, השתתפות באסיפות כלליות וייפוי כוח.

ו. גורמים המשפיעים על שווי ניירות ערך (השלכות מיקרו ומאקרו).

ז. תיאום שערים.

- דיבידנד וריבית

- מניות הטבה

- זכויות

- הכרת חבילה בהנפקה

ח. הכרות עם שיטות שונות להערכת חברות והפרמטרים הרלוונטיים.

לרבות ערך נכסי, שווי שוק ומדדי סיכון.

ט. המבנה העיתי של שערי הריבית.

י. הערכת אג"ח.

- סוגי אג"ח ממשלתיות ואחרות ודרכי הנפקתן.

- קריטריונים להערכת האג"ח (לרבות תשואות, DURATION, מנוף ובטחונות).

- מדידת סיכון (שיטות הרייטינג).

- ניתוח אג"ח להמרה.

יא. תשקיף – הבנה וניתוח כולל הערכת שווי.

יב. ניהול תיקי השקעה

- הגדרת צורכי הלקוח

- קביעת רמת הסיכון בה ינוהל תיק הלקוח

- בניית תיק השקעות הלכה למעשה

- ניהולו השוטף של תיק ההשקעות בכל ההיבטים

- יכולת תגובה וניתוח סיטואציות ותסריטים אפשריים בכלכלת ישראל ובשוק ההון.

- ניהול סיכונים דינאמי בתיק השקעות באמצעות מכשירים פיננסיים מתוחכמים, לרבות ניהול תיק באסטרטגיית "דלתא ניטרל".

- ניצול הזדמנויות ארביטרז' והגנה בפני סיכונים.

- חישובי תשואות והשוואת ביצועי התיק למדד השוואה ותיקים דומים.

- דיווח ללקוחות.