בית הספר למדעי החברה והניהול

לימודי מוסמך במנהל עסקים

מימון הפירמה וניהול פיננסי

Corporate Finance & Financial Management

מספר קורס:

נקודות זכות: 3

1. שם המרצה:

ד"ר נסים בן דוד

2. דרישות קדם:

יסודות המימון

3. מטרת הקורס:

להציג בפני הסטודנטים את השיקולים המנחים את החלטות הפירמה הנוגעות לחלוקת דיבידנדים, השקעות ומבנה ההון.

4. תאור הקורס:

בקורס תינתן חזרה מצומצמת עם הרחבות על מטרת הפירמה וקריטריונים שונים לכדאיות השקעות, אולם מירב הקורס ידון במדידת עלות ההון וכן בשתי החלטות מרכזיות נוספות : החלטת המימון והחלטת הדיבידנד . החלטת המימון עוסקת בשאלת הרכב ההון של החברה . החלטת הדיבידנד עוסקת בשאלת מדיניות חלוקת הרווח הנצבר בחברה חזרה לבעלי המניות. הקורס ידון גם בנושאים הקשורים לניהול הון חוזר וניהול פיננסי בינלאומי.

Course description:

The course provides a brief overview of the objectives of the firm and investment criteria. However, most of the course deals with cost of capital measurement, and with two other cardinal decisions: corporate financing and corporate dividends. The financing decision deals with capital structure. The dividend decision deals with distributing corporate profits with the shareholders. The course deals with issues related to short term finance and international corporate finance

הרצאה

6. דרישות הקורס:

דרישות הקורס	אופן מילוי הדרישות	שקלול ציון
השתתפות פעילה בשיעורים
הגשת תרגילים	יוגשו בתחילת כל שעור	10%
בחינת סיום		90%

7. ביבליוגרפיה:

הרצאות הקורס אינן בהתאמה מלאה לחומר בספר הלימוד. עם זאת, מומלצים ספרים בנושאים המרכזיים:

1) האוניברסיטה הפתוחה, תורת המימון, חלקים ה' (2003), ו' (1993).

2) Stephen, A.R., Randolph, W.W. and Bradford, D.J. (1999) Essentials of Corporate Finance. 2nd edn, New York: McGraw-Hill.

3) Ross, A. S. and R. W. Westerfield (1988) Corporate Finance, Time Mirror/Mosby College Publication, St Louis, Missouri.

4) Philippe, J (2007) Financial Risk Manager, Fourth Edition, John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey.

8. תרבות התנהלות הקורס:

הסטודנטים והמרצים מחויבים לכבוד הדדי, תרבות תהליך הלמידה: לו"ז, וריכוז בתכנים הנלמדים.

9. נושא הקורס:

1. מבוא והרחבות מיסודות המימון:

א. חזרה על מודל CAPM

ב. משמעות NPV ו NFV ו IRR .

2. מדיניות דיבידנדים, השפעת חלוקת דיבידנדים, מניות הטבה וזכויות על מחיר ניירות ערך.

3. סיכון תפעולי :

א. השפעת המנוף התפעולי על תוחלת רווחי החברה ועל רמת הסיכון התפעול.

ב. עלות הון משוקללת WACC

ג. כדאיות השקעה בפרויקטים בעלי סיכון שונה מהרגיל.

ד. ניתוח רוח תפעולי לעומת רווח למניה (דהיינו EBIT-EPS)

4. הרכב ההון של החברה : השפעת המנוף הפיננסי על התוחלת והסיכון .

א. ניתוח רווח תפעולי לעומת רווח למניה (דהיינו,EBIT-EPS)

ב. ניתוח שיעור התשואה על ההשקעה לעומת שיעור התשואה על ההון העצמי (דהיינו ROI-ROE ANALYSIS ) .

5. הרכב ההון של החברה : השפעת המנוף הפיננסי על שווי החברה .

א. השפעת מבנה ההון על שווי החברה בהנחה שאין מסים ( M&M בלי מס ) .

ב. השפעת מבנה ההון על שווי החברה בהנחה שיש מס חברות מסים אישיים ומס רווחי הון..

ג. הצגת "הגישה המסורתית ".

6. א. מאפייני אג"ח להמרה ואופציות על מניות (Warrants)

ב. בעיית הסוכן (ניגודי העניינים בין בעלי המניות למנהלים וניגודי העניינים בין קבוצות

אחרות הפועלות בחברה ) .

7. חכירת נכסים ( "ליסינג " ) :

א. ניתוח מנקודת ראות החוכר ומנקודת ראות המחכיר .

8. מצוקה פיננסית ופשיטות רגל .

9. ניהול פיננסי בינ"ל .

10 ניהול הון חוזר .